本视频节选自2019年4月16日的网络研讨会直播。

2019年天然气产量的增长速度比前两年的任何时候都要慢。我们在2017年和2018年看到的指数增长期——当时每月的天然气产量越来越多——似乎已经消退。事实上，很难确定今年的水平是在增长，还是只是在波动范围内保持稳定。这是因为维护，还是有其他因素在起作用?

在回答这个问题之前，我们需要看看需求。天然气需求全面上升;与去年同期相比，电力消耗、对墨西哥的出口和液化天然气都有大幅增长。特别是液化天然气，与2018年相比增长了50%以上，墨西哥对天然气的需求表明，如果目前的管道项目按时完成，我们可以向边境出口更多的天然气。考虑到这一切，直接能源业务专家估vwin德赢官方网计，我们对墨西哥的出口和液化天然气原料气的需求将每年增长约20亿立方英尺/天，而在电力燃烧方面，需求将增长约10亿立方英尺/天。此外，这些都是保守估计;如果目前的趋势保持不变，实际数字很可能会超过上述数字。

那么，如果供应停滞而需求继续攀升，将会发生什么?

经济学101的答案显然是，价格会上涨。值得庆幸的是，实际结果要复杂得多。在美国东部，随着市场开始消化供需失衡，天然气基础价格已经在上涨。东北部和中西部的高燃电率也在保持天然气储存水平低于五年平均水平方面发挥了作用，这通常与风险因素有关，反过来又与价格上涨有关。但也有一些缓解因素需要考虑。

例如，新的天然气发电厂比旧的效率高得多。与老电厂相比，这些新电厂需要更少的天然气来产生相同的电量，这可能会在一定程度上抑制需求。此外，它们可以全天候运行，就像核电站一样，这意味着随着时间的推移，与它们正在取代的核电站相比，它们将产生更多的电力。好消息是，随着这些新设施的上线，它们可能会对价格产生缓和作用。

加州展望

加州正在处理管道中断，这阻碍了输送能力。库存水平低也让买家面临的价格局面复杂化。更糟糕的是，阿利索峡谷天然气储存设施可能会被永久关闭，这将大大限制南加州的储存能力。这一切都意味着，该地区的“最佳情况”和“最坏情况”之间存在很大差距;不幸的是，现在判断形势的走向还为时过早。

特别是在SoCal Citygate，价格(简单地说)到处都是。2019年5月期货的基准价格在六个月的时间里一直在上涨，然后下跌，然后再上涨，再下跌，并且没有稳定的迹象。也许可再生能源可以减轻冲击，或者该州的管道和存储问题可能会消退。然而，除非情况有所改变，否则这个市场将难以预测。

德州展望

德克萨斯州在风能方面是全国领先的地区之一。在ERCOT电网中，2019年风能将超过煤炭，占发电能力的23.4%。然而，外汇储备利润率仍处于7.4%的历史低位，考虑到该地区不断增长的电力需求，这一风险尤其大。

纽约商品交易所

自2016年6月以来，纽约商品交易所天然气现货合约价格从未跌破2.5美元/百万英热单位。它曾多次测试这一门槛，但支撑已经维持了近三年，这可能是由于前面讨论的需求因素的变化。此外，一些观察人士指出，天然气期货的“现货溢价”(期货合约价格低于预期现货价格的现象)可能即将结束。

这是否意味着当前买方市场的终结?不一定，但一些买家可能会开始考虑期货溢价的市场状况。